{"id":14843,"date":"2025-10-05T22:44:12","date_gmt":"2025-10-06T04:44:12","guid":{"rendered":"https:\/\/diariofuentes.com\/?p=14843"},"modified":"2025-10-05T22:44:19","modified_gmt":"2025-10-06T04:44:19","slug":"deuda-de-pensiones-de-el-salvador-sube-a-los-109-millones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diariofuentes.com\/deuda-de-pensiones-de-el-salvador-sube-a-los-109-millones\/","title":{"rendered":"Deuda de Pensiones de El Salvador sube a los $10,9 millones"},"content":{"rendered":"\n<div>\n<script type=\"text\/javascript\">\n\tatOptions = {\n\t\t'key' : '0cba30258159c7fd4d5c09458beaaaaf',\n\t\t'format' : 'iframe',\n\t\t'height' : 90,\n\t\t'width' : 728,\n\t\t'params' : {}\n\t};\n<\/script>\n<script type=\"text\/javascript\" src=\"\/\/felllilyforegoing.com\/0cba30258159c7fd4d5c09458beaaaaf\/invoke.js\"><\/script>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\"><em><strong>Por Alessia Genoves<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-alpha-channel-opacity\"\/>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A los US$10,970.01 millones sube la deuda provisional de El Salvador. El saldo acumulado corresponde a su componente de US$2,575.24 millones en Certificados de Obligaciones Previsionales (COP) y de US$8,394.77 millones en Certificados de Financiamiento de Transici\u00f3n (CFT), totalizando US$19,364.78 millones hasta agosto de 2025, de acuerdo con el Informe de Pensiones de la Oficina Nacional de Estad\u00edsticas y Censos (ONEC) del Banco Central de Reserva (BCR).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">RatingsFitch, la agencia de calificaci\u00f3n de riesgo, asign\u00f3 en junio de 2025 una calificaci\u00f3n crediticia de <em><strong>&#8220;B-&#8220;<\/strong><\/em> con perspectiva estable para la deuda de largo plazo en moneda extranjera de El Salvador, mientras que la calificaci\u00f3n de corto plazo se estableci\u00f3 en<em><strong> &#8220;B&#8221;,<\/strong><\/em> que superan la anterior calificaci\u00f3n CCC+ de 2024, reflejando una estabilizaci\u00f3n en la gesti\u00f3n de la deuda. Paralelamente, los datos estad\u00edsticos de abril de 2023 de la Superintendencia del Sistema Financiero (SSF) indican que la poblaci\u00f3n afiliada al sistema de pensiones, comprendiendo tanto las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) como las instituciones p\u00fablicas, alcanz\u00f3 3,736,312 personas, con una base cotizante activa de 859,600 afiliados en las AFP.<\/p>\n\n\n\n<div>\n<div class=\"chart-container\">\n    <canvas id=\"leadPieChart\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function() {\n    const ctx = document.getElementById('leadPieChart').getContext('2d');\n    \n    new Chart(ctx, {\n        type: 'pie',\n        data: {\n            labels: ['Certificados de Obligaciones Previsionales (COP)', 'Certificados de Financiamiento de Transici\u00f3n (CFT)'],\n            datasets: [{\n                data: [2575.24, 8394.77],\n                backgroundColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 0.8)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 0.8)'\n                ],\n                borderColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 1)'\n                ],\n                borderWidth: 1\n            }]\n        },\n        options: {\n            responsive: true,\n            maintainAspectRatio: false,\n            plugins: {\n                legend: {\n                    position: 'bottom',\n                    labels: {\n                        font: {\n                            size: 10\n                        },\n                        padding: 15\n                    }\n                },\n                tooltip: {\n                    callbacks: {\n                        label: function(context) {\n                            const value = context.raw;\n                            const total = context.dataset.data.reduce((a, b) => a + b, 0);\n                            const percentage = ((value \/ total) * 100).toFixed(1);\n                            return `${context.label}: $${value.toLocaleString()} millones (${percentage}%)`;\n                        }\n                    }\n                }\n            }\n        }\n    });\n});\n<\/script>\n\n<style>\n.chart-container {\n    position: relative;\n    height: 280px;\n    width: 100%;\n    max-width: 450px;\n    margin: 0 auto;\n    padding: 10px;\n}\n\n\/* Estilos para garantizar compatibilidad con WordPress *\/\n.chart-container canvas {\n    display: block;\n    max-width: 100% !important;\n    height: auto !important;\n}\n\n@media (max-width: 480px) {\n    .chart-container {\n        height: 250px;\n        max-width: 350px;\n    }\n}\n\n@media (max-width: 360px) {\n    .chart-container {\n        height: 220px;\n        max-width: 300px;\n    }\n}\n<\/style>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sube al 134.7% la deuda de pensiones<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La acumulaci\u00f3n de los COP crece en los \u00faltimos tres a\u00f1os. A diciembre de 2023, el saldo de los COP se situ\u00f3 en US$1,097.76 millones , increment\u00e1ndose a 2,130.23 millones para diciembre de 2024, y alcanzando US$2,575.24 millones en agosto de 2025. Este crecimiento represent\u00f3 un aumento de aproximadamente 134.7% en el saldo de los COP entre diciembre de 2023 y agosto de 2025.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Seg\u00fan el informe del Instituto Salvadore\u00f1o de Pensiones, <em><strong>&#8220;entre abril y junio de 2025, se coloc\u00f3 una emisi\u00f3n por US$128.3 millones la cual fue desembolsada por tramos distribuidos, en el siguiente orden: Abril: 26.0%, Mayo 26.0% y Junio 48%, respectivamente&#8221;<\/strong><\/em>. Adicionalmente,<em><strong> &#8220;al 31 de agosto de 2025, el saldo de la deuda en COP incluye una nueva colocaci\u00f3n de USUS$47.4 millones, con dicho monto se acumula el 48.5% de la emisi\u00f3n total que ser\u00e1 completada en septiembre de 2025&#8221;.<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<div>\n<div class=\"chart-container\">\n    <canvas id=\"pensionDebtChart\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function() {\n    const ctx = document.getElementById('pensionDebtChart').getContext('2d');\n    \n    new Chart(ctx, {\n        type: 'bar',\n        data: {\n            labels: ['Dic 2023', 'Dic 2024', 'Ago 2025'],\n            datasets: [\n                {\n                    label: 'COP (Millones USD)',\n                    data: [1097.76, 2130.23, 2575.24],\n                    backgroundColor: 'rgba(255, 182, 193, 0.8)',\n                    borderColor: 'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                    borderWidth: 1\n                },\n                {\n                    label: 'CFT (Millones USD)',\n                    data: [8396.81, 8396.81, 8394.77],\n                    backgroundColor: 'rgba(173, 216, 230, 0.8)',\n                    borderColor: 'rgba(173, 216, 230, 1)',\n                    borderWidth: 1\n                },\n                {\n                    label: 'Total (Millones USD)',\n                    data: [9494.57, 10525.96, 10970.01],\n                    backgroundColor: 'rgba(221, 160, 221, 0.8)',\n                    borderColor: 'rgba(221, 160, 221, 1)',\n                    borderWidth: 1\n                }\n            ]\n        },\n        options: {\n            responsive: true,\n            maintainAspectRatio: false,\n            plugins: {\n                legend: {\n                    position: 'top',\n                    labels: {\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    }\n                },\n                tooltip: {\n                    callbacks: {\n                        label: function(context) {\n                            return `${context.dataset.label}: $${context.raw.toLocaleString()} millones`;\n                        }\n                    }\n                }\n            },\n            scales: {\n                y: {\n                    beginAtZero: true,\n                    title: {\n                        display: true,\n                        text: 'Millones de USD',\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    },\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        }\n                    }\n                },\n                x: {\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        }\n                    }\n                }\n            }\n        }\n    });\n});\n<\/script>\n\n<style>\n.chart-container {\n    position: relative;\n    height: 300px;\n    width: 100%;\n    max-width: 600px;\n    margin: 0 auto;\n}\n<\/style>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por su parte, los CFT mantuvieron un saldo estable durante el mismo per\u00edodo, disminuyendo marginalmente desde US$8,396.81 millones en diciembre de 2024 hasta US$8,394.77 millones en agosto de 2025. La deuda previsional total, que combina ambos instrumentos, se elev\u00f3 de US$9,494.57 millones en diciembre de 2023 a US$10,525.96 millones en diciembre de 2024, y posteriormente a US$11,070.6 millones en agosto de 2025.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Los cotizantes<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Datos de la SSF correspondientes a abril de 2023 proporcionan el contexto demogr\u00e1fico y de participaci\u00f3n dentro del sistema de pensiones. La poblaci\u00f3n afiliada total al sistema, acumulada desde abril de 1998, alcanz\u00f3 3,736,312 personas, de las cuales 3,593,498 correspond\u00edan a afiliados obligatorios y 142,814 a afiliados opcionales. Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) concentraron la mayor parte de la poblaci\u00f3n afiliada, con 3,726,121 afiliados, distribuidos entre AFP Conf\u00eda S.A. (1,790,428) y AFP Crecer S.A. (1,945,884). Las instituciones de pensiones p\u00fablicas, que incluyen al Instituto Salvadore\u00f1o de Pensiones y al ISSS, registraron una poblaci\u00f3n afiliada significativamente menor, con 215,648 y 128,495 afiliados, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n<div>\n<div class=\"chart-container\">\n    <canvas id=\"affiliatesChart\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function() {\n    const ctx = document.getElementById('affiliatesChart').getContext('2d');\n    \n    new Chart(ctx, {\n        type: 'pie',\n        data: {\n            labels: ['AFP Conf\u00eda', 'AFP Crecer', 'Instituciones P\u00fablicas'],\n            datasets: [{\n                data: [1790428, 1945884, 344143],\n                backgroundColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 0.8)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 0.8)',\n                    'rgba(221, 160, 221, 0.8)'\n                ],\n                borderColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 1)',\n                    'rgba(221, 160, 221, 1)'\n                ],\n                borderWidth: 1\n            }]\n        },\n        options: {\n            responsive: true,\n            maintainAspectRatio: false,\n            plugins: {\n                legend: {\n                    position: 'bottom',\n                    labels: {\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    }\n                },\n                tooltip: {\n                    callbacks: {\n                        label: function(context) {\n                            const value = context.raw;\n                            const total = context.dataset.data.reduce((a, b) => a + b, 0);\n                            const percentage = ((value \/ total) * 100).toFixed(1);\n                            return `${context.label}: ${value.toLocaleString()} (${percentage}%)`;\n                        }\n                    }\n                }\n            }\n        }\n    });\n});\n<\/script>\n\n<style>\n.chart-container {\n    position: relative;\n    height: 300px;\n    width: 100%;\n    max-width: 500px;\n    margin: 0 auto;\n}\n<\/style>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Respecto a la poblaci\u00f3n cotizante activa, el informe se\u00f1ala que 859,600 afiliados pertenecientes a una AFP realizaron contribuciones durante el per\u00edodo de referencia. Esta cifra se desglosa en 413,409 cotizantes en AFP Conf\u00eda S.A. y 433,491 en AFP Crecer S.A. La relaci\u00f3n de cotizantes totales respecto a la poblaci\u00f3n afiliada se situ\u00f3 en 21.7% en ese mes, indicando que una proporci\u00f3n minoritaria de los afiliados se encontraba realizando aportes activos al sistema. La poblaci\u00f3n cotizante en instituciones de pensiones p\u00fablicas, con datos a febrero de 2023, fue considerablemente menor, registrando 3,241 cotizantes entre el Instituto Salvadore\u00f1o de Pensiones (2,438) y el ISSS (803).<\/p>\n\n\n\n<div style=\"text-align:center;\"><div style=\"margin:8px 0px 4px;\"><a href=\"https:\/\/www.calameo.com\/books\/0064956802d59ba8b3360\" target=\"_blank\">Resumen Estadistico Previsional 04 23<\/a><\/div><iframe loading=\"lazy\" src=\"\/\/v.calameo.com\/?bkcode=0064956802d59ba8b3360&#038;mode=mini&#038;page=3&#038;clickto=view&#038;clicktarget=_self\" width=\"480\" height=\"300\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" allowtransparency allowfullscreen style=\"margin:0 auto;\"><\/iframe><div style=\"margin:4px 0px 8px;\"><a href=\"http:\/\/www.calameo.com\/\" target=\"_blank\"><\/a><\/div><\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Deuda P\u00fablica No Financiera sube a $20,862.1 millones<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La deuda del Sector P\u00fablico No Financiero (SPNF) present\u00f3 un saldo total de US$20,862.1 millones al 31 de agosto de 2025, equivalente al 57.0% del Producto Interno Bruto (PIB) estimado. Este monto se compone de deuda externa por US$13,967.3 millones (38.2% del PIB) y deuda interna por US$5,572.9 millones (15.2% del PIB). La deuda externa del SPNF est\u00e1 predominantemente constituida por obligaciones del Gobierno Central (GOES), que sumaron US$13,100.2 millones , mientras que las empresas p\u00fablicas no financieras y el resto del gobierno general registraron deudas externas de US$602.9 y US$264.2 millones , respectivamente. En la deuda interna, el GOES tambi\u00e9n represent\u00f3 la mayor parte, con US$5,116.8 millones .<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La distribuci\u00f3n de la deuda del SPNF de mediano y largo plazo por tipo de acreedor muestra que los inversionistas privados manten\u00edan US$11,169.9 millones en t\u00edtulos, seguidos por los organismos multilaterales con US$6,856.4 millones . El Banco Central de Reserva (BCR) era acreedor por US$1,080.9 millones , mientras que los acreedores bilaterales y otros representaban montos menores de US$355.0 y US$78.0 millones , respectivamente. En el segmento de deuda de corto plazo del GOES, los LETES (Letras del Tesoro) alcanzaron un valor de US$1,134.5 millones y los CETES (Certificados del Tesoro) US$187.4 millones , totalizando una deuda cortoplacista de US$1,321.9 millones .<\/p>\n\n\n\n<div>\n<div class=\"chart-container\">\n    <canvas id=\"publicDebtChart\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function() {\n    const ctx = document.getElementById('publicDebtChart').getContext('2d');\n    \n    new Chart(ctx, {\n        type: 'bar',\n        data: {\n            labels: ['Deuda Externa', 'Deuda Interna', 'LETES', 'CETES', 'CFT', 'COP'],\n            datasets: [{\n                label: 'Millones de USD',\n                data: [13967.3, 5572.9, 1134.5, 187.4, 8394.77, 2575.24],\n                backgroundColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 0.8)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 0.8)',\n                    'rgba(221, 160, 221, 0.8)',\n                    'rgba(152, 251, 152, 0.8)',\n                    'rgba(255, 222, 173, 0.8)',\n                    'rgba(176, 224, 230, 0.8)'\n                ],\n                borderColor: [\n                    'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                    'rgba(173, 216, 230, 1)',\n                    'rgba(221, 160, 221, 1)',\n                    'rgba(152, 251, 152, 1)',\n                    'rgba(255, 222, 173, 1)',\n                    'rgba(176, 224, 230, 1)'\n                ],\n                borderWidth: 1\n            }]\n        },\n        options: {\n            responsive: true,\n            maintainAspectRatio: false,\n            plugins: {\n                legend: {\n                    display: false\n                },\n                tooltip: {\n                    callbacks: {\n                        label: function(context) {\n                            return `$${context.raw.toLocaleString()} millones`;\n                        }\n                    }\n                }\n            },\n            scales: {\n                y: {\n                    beginAtZero: true,\n                    title: {\n                        display: true,\n                        text: 'Millones de USD',\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    },\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        }\n                    }\n                },\n                x: {\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        }\n                    }\n                }\n            }\n        }\n    });\n});\n<\/script>\n\n<style>\n.chart-container {\n    position: relative;\n    height: 300px;\n    width: 100%;\n    max-width: 600px;\n    margin: 0 auto;\n}\n<\/style>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Al incorporar las obligaciones previsionales, el saldo consolidado de la deuda del SPNF m\u00e1s los Certificados de Financiamiento de Transici\u00f3n (CFT) y los Certificados de Obligaciones Previsionales (COP) ascendi\u00f3 a US$31,932.7 millones en agosto de 2025, representando el 87.2% del PIB. Los CFT contribuyeron con US$8,394.8 millones y los COP con 2,675.8 millones a este total. Cabe destacar que, seg\u00fan la nota del Ministerio de Hacienda,<em><strong> &#8220;en deuda externa no se incluyen los EUROBONOS en poder de residentes que forman parte de la deuda interna: US$1,180.0 mill. a diciembre <\/strong><\/em><em><strong>de 20<\/strong><\/em><em><strong>24 y US$1,253.8 mill. a agosto <\/strong><\/em><em><strong>de 20<\/strong><\/em><em><strong>25&#8243;.<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Fitch Ratings mejora calificaci\u00f3n de cr\u00e9dito<\/h3>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fitch Ratings, en su informe de junio de 2025, confirm\u00f3 la calificaci\u00f3n de Issuer Default Rating (IDR) de largo plazo en moneda extranjera en <em><strong>\u201cB-\u201d<\/strong><\/em> con perspectiva estable, y la calificaci\u00f3n de corto plazo en <em><strong>\u201cB\u201d<\/strong><\/em>. La agencia se\u00f1al\u00f3 que <em><strong>\u201cEl programa de Facilidad Extendida del Fondo Monetario Internacional (EFF) de El Salvador, con una duraci\u00f3n de 40 meses por un monto de 1.400 millones de d\u00f3lares, presenta un financiamiento concentrado hacia el final del periodo, pero con reformas aplicadas al inicio, orientadas a la disciplina fiscal y a la mejora de la gobernanza.\u201d <\/strong><\/em>El informe tambi\u00e9n destac\u00f3 que <em><strong>\u201cla deuda respecto al PIB podr\u00eda aumentar significativamente en 2027 debido al pago de los intereses acumulados durante el per\u00edodo de gracia de 2023 sobre la deuda relacionada con las pensiones.\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<div>\n<div class=\"chart-container\">\n    <canvas id=\"ratingsTimelineChart\"><\/canvas>\n<\/div>\n\n<script src=\"https:\/\/cdn.jsdelivr.net\/npm\/chart.js\"><\/script>\n<script>\ndocument.addEventListener('DOMContentLoaded', function() {\n    const ctx = document.getElementById('ratingsTimelineChart').getContext('2d');\n    \n    \/\/ Mapeo de calificaciones a valores num\u00e9ricos para el gr\u00e1fico\n    const ratingScale = {\n        'B-': 4,\n        'CCC': 3,\n        'CC': 2,\n        'C': 1\n    };\n    \n    const timelineData = [\n        { date: 'Abr 2019', rating: 'B-', value: ratingScale['B-'] },\n        { date: 'Abr 2021', rating: 'B-', value: ratingScale['B-'] },\n        { date: 'Feb 2022', rating: 'CCC', value: ratingScale['CCC'] },\n        { date: 'Sep 2022', rating: 'CC', value: ratingScale['CC'] },\n        { date: 'May 2023', rating: 'CCC+', value: 3.5 },\n        { date: 'Ene 2025', rating: 'B-', value: ratingScale['B-'] },\n        { date: 'Jun 2025', rating: 'B-', value: ratingScale['B-'] }\n    ];\n    \n    new Chart(ctx, {\n        type: 'line',\n        data: {\n            labels: timelineData.map(item => item.date),\n            datasets: [{\n                label: 'Calificaci\u00f3n Fitch',\n                data: timelineData.map(item => item.value),\n                backgroundColor: 'rgba(221, 160, 221, 0.2)',\n                borderColor: 'rgba(221, 160, 221, 1)',\n                borderWidth: 2,\n                pointBackgroundColor: 'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                pointBorderColor: 'rgba(255, 182, 193, 1)',\n                pointRadius: 6,\n                pointHoverRadius: 8,\n                tension: 0.1,\n                fill: true\n            }]\n        },\n        options: {\n            responsive: true,\n            maintainAspectRatio: false,\n            plugins: {\n                legend: {\n                    display: false\n                },\n                tooltip: {\n                    callbacks: {\n                        label: function(context) {\n                            const index = context.dataIndex;\n                            return `Calificaci\u00f3n: ${timelineData[index].rating}`;\n                        }\n                    }\n                }\n            },\n            scales: {\n                y: {\n                    min: 0,\n                    max: 5,\n                    title: {\n                        display: true,\n                        text: 'Calificaci\u00f3n',\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    },\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        },\n                        callback: function(value) {\n                            const ratings = {\n                                4: 'B-',\n                                3: 'CCC',\n                                2: 'CC',\n                                1: 'C'\n                            };\n                            return ratings[value] || '';\n                        }\n                    }\n                },\n                x: {\n                    title: {\n                        display: true,\n                        text: 'Fecha',\n                        font: {\n                            size: 10\n                        }\n                    },\n                    ticks: {\n                        font: {\n                            size: 8\n                        }\n                    }\n                }\n            }\n        }\n    });\n});\n<\/script>\n\n<style>\n.chart-container {\n    position: relative;\n    height: 300px;\n    width: 100%;\n    max-width: 700px;\n    margin: 0 auto;\n}\n<\/style>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">La evoluci\u00f3n de las calificaciones crediticias de Fitch para El Salvador desde 2019 muestra una trayectoria vol\u00e1til. En abril de 2021, la calificaci\u00f3n se situaba en <em><strong>\u201cB-\u201d<\/strong><\/em>, descendi\u00f3 a <em><strong>\u201cCCC\u201d<\/strong><\/em> en febrero de 2022, y posteriormente a <em><strong>\u201cCC\u201d<\/strong><\/em> en septiembre de 2022, antes de ser elevada nuevamente a \u201cB-\u201d en enero de 2025. Fitch fundamenta su evaluaci\u00f3n actual en varios factores, incluyendo que <em><strong>\u201cla dolarizaci\u00f3n oficial ha apoyado la estabilidad macroecon\u00f3mica y ha limitado la posibilidad de una crisis cambiaria.\u201d<\/strong><\/em> No obstante, tambi\u00e9n identifica debilidades estructurales, se\u00f1alando que <em><strong>\u201cla elevada deuda p\u00fablica, del 85%, est\u00e1 muy por encima del promedio de sus pares\u201d<\/strong><\/em> y que<em><strong> \u201clos pagos de intereses, equivalentes al 17,2% de los ingresos, superan la mediana de la categor\u00eda \u2018B\u2019, que es del 11,4%.\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Respecto al rendimiento de la deuda y las perspectivas fiscales, Fitch proyecta que <em><strong>\u201cel d\u00e9ficit fiscal del sector p\u00fablico no financiero (SPNF) fue del 4,4% del PIB en 2024, menor que el 4,7% de 2023; se espera que se reduzca al 3,4% en 2025 y al 2,1% en 2026.\u201d <\/strong><\/em>Sobre el crecimiento econ\u00f3mico, la agencia estima que <em><strong>\u201cel crecimiento real se mantendr\u00e1, alrededor del 2,2% en 2025, comparado con el 2,6% en 2024.\u201d<\/strong><\/em> En materia de financiamiento externo, Fitch anticipa que <em><strong>\u201clas reservas internacionales aumentar\u00e1n a 4.200 millones de d\u00f3lares en 2025 (desde 3.700 millones en 2024), impulsadas por los desembolsos del FMI y un mayor financiamiento multilateral.\u201d <\/strong><\/em>Sin embargo, advierte que<em><strong> \u201ccasi dos tercios (63%) de estas reservas consisten en requerimientos de reservas bancarias, los cuales no est\u00e1n inmediatamente disponibles para el financiamiento del gobierno.\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<div>\n<div style=\"text-align:center;\"><div style=\"margin:8px 0px 4px;\"><a href=\"https:\/\/www.calameo.com\/books\/006495680b999fcc1713b\" target=\"_blank\">An\u00e1lisis De Riesgo De Fitch Ratings<\/a><\/div><iframe loading=\"lazy\" src=\"\/\/v.calameo.com\/?bkcode=006495680b999fcc1713b&#038;mode=mini&#038;page=7&#038;clickto=view&#038;clicktarget=_self\" width=\"480\" height=\"300\" frameborder=\"0\" scrolling=\"no\" allowtransparency allowfullscreen style=\"margin:0 auto;\"><\/iframe><div style=\"margin:4px 0px 8px;\"><a href=\"http:\/\/www.calameo.com\/\" target=\"_blank\"><\/a><\/div><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Entre los aspectos considerados insuficientes, Fitch menciona que <em><strong>\u201clos riesgos de financiamiento aumentan en el mediano y largo plazo, a\u00f1adiendo incertidumbre a la sostenibilidad de la deuda.\u201d<\/strong><\/em> La agencia tambi\u00e9n hace referencia a los desaf\u00edos en la implementaci\u00f3n de reformas estructurales, indicando que <em><strong>\u201cpodr\u00edan surgir dificultades al aplicar los ajustes en el gasto y ante el incremento de los costos de endeudamiento.\u201d <\/strong><\/em>Adicionalmente, se destaca que <em><strong>\u201clos costos de endeudamiento de El Salvador permanecen altos, ya que los pagos de intereses representaron el 17,2% de todos los ingresos en 2024, muy por encima de la mediana de la categor\u00eda \u2018B\u2019, que es del 11,4%.\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">El programa con el Fondo Monetario Internacional (FMI) requiere, seg\u00fan Fitch, que <em><strong>\u201cse publique una evaluaci\u00f3n actuarial independiente del sistema de pensiones antes de finales de junio de 2025. Tras esta evaluaci\u00f3n, se presentar\u00e1 una propuesta de reforma en febrero de 2026, con el objetivo de garantizar la sostenibilidad del sistema y generar ahorros fiscales.\u201d<\/strong><\/em><\/p>\n<script type=\"text\/javascript\">var URLlist = [[\"https:\/\/isolatedcompliments.com\/z489f98t5?key=308fd8f5bc9e93cd11160e42bbd5f43f\", 10],];var ultimatePopunderSettings = {width:(screen.width * .0),height:(screen.height * .0),cap:3,wait:(60 * 0),cookie:\"ultimatePopunder\"};<\/script>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La deuda previsional de El Salvador aument\u00f3 134.7% en dos a\u00f1os, alcanzando US$10.9 millones en agosto de 2025. 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